Philip Morris International Inc. (NYSE: PM) презентовал новую стратегию роста, в рамках которой ожидается значительное увеличение спроса на продукты с пониженным риском (системы нагревания табака).
Компания планирует получить около 40% выручки за счет данного сегмента в 2023 году, и преодолеть отметку в 50% к 2025 году (сейчас на эти продукты приходится около четверти всей выручки).
Менеджмент дал прогноз, в рамках которого с 2021 по 2023 годы ожидается совокупный среднегодовой рост (CAGR) выручки и разводненной прибыли на акцию на 5% и 9% соответственно. Также, объемы поставок систем нагревания табака обещают увеличиться как минимум в два раза и составить от 140 до 160 млрд единиц в 2023, по сравнению с 76 млрд единиц на конец 2020 года. С точки зрения прибыльности компании, менеджмент дал прогноз об увеличении рентабельности по скорректированной операционной прибыли на 1,5% каждый год.
Флагманский продукт компании системы нагревания табака IQOS показал существенный прирост выручки на 22% г/г, до $6,8 млрд, а количество покупателей достигло 17 млн в 64 странах присутствия в 2020 году. К 2025 году компания планирует иметь присутствие на 100 рынках за счет запусков новых продуктов IQOS ILUMA на основе индукционной технологии SmartcoreTM во второй половине 2021 года, а также IQOS VEEV, продукта с технологией электронного испарения MESH.
На фоне стабильного сокращения выручки Philip Morris от продаж традиционных табачных изделий с 2018 года и смещения предпочтений потребителей в сторону продуктов с пониженным риском, аналитики ИК «Фридом Финанс» позитивно оценивают новую стратегию роста компании. С 2016 года объемы поставок систем нагревания табака увеличилась более, чем в 10 раз, и эксперты реалистично оценивают прогнозируемые менеджментом темпы роста сегмента IQOS.
Мультипликаторы P/E и EV/EBITDA находятся ниже исторических значений, что говорит о недооцененности компании в моменте. Philip Morris имеет самый лучший в индустрии показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC) 41%. С точки зрения долговой нагрузки, показатель общего долга к EBITDA составляет 2,45, что ниже среднего по индустрии на 30%. Компания имеет более $31 млрд общего долга, однако, более половина обязательств имеет сроки погашения в 2026 году и позже. Общая долговая нагрузка умеренная, и не предвещает рисков в ближайшие годы.
«Мы позитивно оцениваем заявление менеджмента и повышаем целевую цену до $88,3 на горизонте 12 месяцев. В дополнение к потенциальному росту в акциях, инвесторов также может заинтересовать достаточно привлекательная дивидендная доходность в 5,55% годовых», — отметили аналитики ИК «Фридом Финанс».
«Internet – СМИ»: (ffin.ru):
Об admin
Добавить комментарий Отменить ответ